Egy kis osztrák chipgyártó miatt lett Európa egyik sztárpiaca a bécsi tőzsde

Az ATX index január eleje óta 21,3 százalékkal emelkedett, megelőzve az olasz FTSE MIB-et (16,1 százalék), a holland AEX-et (15,5 százalék), a spanyol IBEX 35-öt (11,5 százalék), miközben a német DAX mindössze 1,6, a francia CAC 40 pedig 2,3 százalékot erősödött. Az Euro Stoxx 50 is csak 8,2 százalékos pluszban áll.

A kiugró teljesítmény mögött nem egy bank vagy olajcég, hanem a stájerországi Leobenben működő AT&S (Austria Technologie & Systemtechnik AG) áll. A vállalat részvényei az év eleje óta 459 százalékkal drágultak: az árfolyam 32,2 euróról 174 euróra emelkedett, piaci értéke pedig 1,25 milliárd euróról közel 7 milliárdra nőtt. A teljesítmény több, a mesterséges intelligencia fellendülésével összekapcsolt ismert félvezetőgyártót – köztük a Micront, az Intelt, az AMD-t és a Marvellt – is felülmúlta.

A cég olyan alkatrészt gyárt, amelyet a végfelhasználók soha nem látnak, mégis kulcsszerepet játszik a modern AI-chipek működésében. Az AT&S integrált áramköri szubsztrátokat készít, amelyek mechanikai alapot biztosítanak a processzoroknak, miközben több ezer mikroszkopikus elektromos kapcsolatot teremtenek a chip és a rendszer többi része között. Ezek gyártása rendkívül összetett technológiai feladat, amelyre világszerte csak néhány vállalat képes. Európában az AT&S az egyetlen jelentős szereplő ezen a piacon, fő versenytársai japán és tajvani cégek.

A mesterséges intelligencia iránti kereslet a vállalat eredményeiben is megjelent. A 2025/26-os üzleti évben az árbevétel 1,8 milliárd euróra nőtt, árfolyamhatásoktól tisztítva 21 százalékos bővülést elérve. Az EBITDA – a dél-koreai üzem értékesítésének egyszeri hatásától megtisztítva – mintegy 50 százalékkal, 418 millió euróra emelkedett, a szabad cash flow pedig 236 millió eurós pluszba fordult.

A befektetői optimizmust tovább erősítette, hogy a társaság júniusban megállapodást kötött az AMD-vel és egy másik nagy technológiai vállalattal – sajtóértesülések szerint az Intellel –, valamint 1,5–2 milliárd eurós kapacitásbővítést jelentett be malajziai és kínai üzemeiben.

Az AT&S súlya az osztrák részvénypiacon is látványosan nőtt. Bár az ország tőzsdéjét továbbra is pénzügyi vállalatok uralják, a társaság már az iShares MSCI Austria ETF negyedik legnagyobb pozíciója, közel 6 százalékos súllyal.

Ausztria ettől még nem vált technológiai nagyhatalommá: a bankok és a ciklikus vállalatok továbbra is meghatározók. Az AT&S története ugyanakkor jól mutatja, hogy a mesterséges intelligencia ellátási láncának egy kritikus pontján működő vállalat önmagában is képes egy teljes nemzeti részvénypiac teljesítményét átírni.