Válság: fény az alagút végén

Az elemzők szerint az amerikai részvénypiacok helyett inkább az ázsiai vagy latin-amerikai piacokra érdemes áttenni a befektetéseket. Az Erste szerint a pénzügyi válság előidézte reálgazdasági krízisben azok a szektorok érintettek a leginkább, amelyek hagyományosan az elsők között reagálnak a ciklikus változásokra, ilyenek például az autó- és a repülőgépipar, a számítástechnika és ezeknek a területeknek a beszállítói.

Az Erste elemzői úgy vélik: egyelőre a kivárás az egyetlen járható út.

Az Erste elemzői rámutattak: az amerikai gazdaság visszaesésének üteme a jelek szerint lelassult 2009 első negyedévében, a második negyedévben a pénzügyi szektorban várható nyugodtabb körülmények, valamint a továbbra is alacsony benzinárak és a kormány gazdaságélénkítő csomagja a várakozások szerint a gazdaság stabilizálódását eredményezheti.

Az elemzők rámutatnak: az Egyesült Államok jegybankjának szerepét betöltő Fed az év eleje óta hatalmas mennyiségű pénzt pumpált a gazdaságba, emellett nagy mennyiségben vásárolt fel értékpapírokat. Felmerül a kérdés, hogy miként lehet majd kivonni ezeket a pénzeket megfelelő ütemben. Ha túlságosan későn kerül erre sor, felpöröghet az infláció, ha túlságosan korán, akkor viszont lefullad a gazdasági élénkülés – vélik az Ersténél.

Az Egyesült Államokban a gazdasági környezet nem javult érzékelhetően az elmúlt hónapokban. Az elemzés készítői kiemelik: a befektetők újra csak azt a tanácsot kapják, hogy ne vásároljanak a korábban patinásnak számító amerikai pénzügyi vállalatok részvényeiből, hiszen azok éppen a feldarabolás vagy a szétesés határán vannak. Más részvénypiacok – például a kínai, a tajvani, a hongkongi, és a japán, valamint a brazil és a chilei részvénypiac – nemcsak jobb állapotban vannak a fundamentumokat tekintve, hanem technikai szemszögből is vonzóak.

A világkereskedelem összezsugorodása negatív hatást fejtett ki az euróövezet gazdaságára, aminek következtében gyorsan visszaesett a kapacitás-kihasználtság. A háztartásoknak jól jön az energiaárakban bekövetkezett zuhanás, ám a munkahelyek elvesztése iránti félelem miatt visszafogják a fogyasztást. Így a közszféra maradhat idén a gazdasági növekedés motorja.

Az Erste szakértői csapata úgy véli: valószínű, hogy az Európai Központi Bank nem szokványos intézkedéseket is hoz majd, így várhatóan meghosszabbítja az értékpapírokkal fedezett hitelek lejáratát.